本月校友

理查德·凯查姆'75

金融业监管局 (FINRA) 首席执行官

 

小测验：谁负责管理庞大的个人财务顾问网络，负责管理数百万美国人的毕生储蓄？
答案：正式名称是美国证券交易委员会。

但实际上，这不是任何人，75 年的理查德·凯彻姆 (Richard ylzz总站线路检测) 说。 “你可以开始你的投资者顾问业务，生下你的第一个孩子——让她得到确认或成人礼——而你仍然不会受到美国证券交易委员会的审查，”他说。

金融业监管局 (FINRA) 首席执行官、自称市场极客的ylzz总站线路检测认为，咨询行业的监管是金融改革辩论中缺失的重要部分之一。在过去的一年里，他一直在证明他的机构是金融行业的自律机构，拥有监控咨询界的资源、专业知识和动力。

他的论点激起了消费者权益倡导者的争议，他们认为顾问不应受到金融行业的监管，而顾问本身也担心合规成本，当然，ylzz总站线路检测表示，还担心额外的审查。

但ylzz总站线路检测提出了四点反驳，他认为这些反驳最终将在国会中占据主导地位：在财务顾问往往是主宰者的时代，监管至关重要唯一我们退休账户的监护人； SEC 没有权力来监管该行业； FINRA 拥有旨在防止行业冲突的治理体系；最后，它也考虑到了普通投资者的利益。

 ylzz总站线路检测对最后一点尤其感兴趣。在市场变得无比复杂并被欺骗投资者的丑闻玷污的时期，他在美国证券交易委员会、纳斯达克和纽约证券交易所登上了金融监管世界的顶峰。然而，从职业生涯一开始，他就首先将自己视为任何人都可以进入的更公平、更开放市场的拥护者。

这一使命的第一颗种子是由 55 岁的纽约大学法学兼职教授 Martin Lipton 于 1974 年播下的，他现在是大学董事会的董事兼主席。当时，利普顿教授的夜间课程表面上是对联邦证券和公司监管的调查，但实际上是关于当代法律和金融市场问题的，这些问题抓住了利普顿的动态思维。

ylzz总站线路检测回忆道，利普顿认为当时国会面临的重大证券监管问题有三个方面。首先，纽约证券交易所实际上垄断了证券交易，政府需要找到一种鼓励竞争来降低成本的方法。其次，监管机构需要利用技术建立一个全国市场体系，以确保投资者无论订单流向何处，都能获得最优惠的价格。第三，监管机构需要确保市场正常运转，并且对养老金和共同基金等大型机构交易商（这些交易对市场而言仍相对较新）和小型个人投资者都公平。

Lipton 的课程对 ylzz总站线路检测 来说并不是一个灵光一现的时刻，他于 1975 年毕业后在 Milbank、Tweed、Hadley & McCloy 等全球企业公司找到了一份工作。但利普顿将监管视为金融市场民主化力量的表述引起了他的深刻共鸣。 “马蒂很聪明，”凯彻姆说，“每隔一段时间，当你（和他）坐在那里时，一切就会融为一体，世界上一直看似神秘无趣的部分看起来更加迷人。”事实上，ylzz总站线路检测 于 1977 年申请加入 SEC 作为监管者，在接下来的 35 年里，Lipton 在很久以前的课堂上提出的三个问题一直是他职业生涯的主题。

ylzz总站线路检测在 SEC 任职 14 年，并最终晋升为市场监管部门主管。在ylzz总站线路检测任职初期，他致力于该机构建立全国市场体系的初期工作。同时，他是首批被要求研究新衍生品和期货市场的 SEC 监管者之一。 “回想起来，你生活在一个投资非常简单的世界，”ylzz总站线路检测说。 “我们只需要购买股票和债券，除此之外就没有其他东西了——没有任何过去 10 年里我们所经历过的复杂产品。”在衍生品市场于 1977 年崩溃之后，以及在 1987 年崩盘期间再次出现，当然，最近一次是在 2008 年，ylzz总站线路检测在衍生品市场的早期专业知识为他赢得了在谈判桌上倡导更严格的规则来保护投资者的席位。

ylzz总站线路检测于 1991 年进入私营部门，担任监管纳斯达克的全国证券交易商协会首席法律官，并继续倡导更加民主的市场和投资者保护。他升任​​纳斯达克总裁，帮助该交易所成为利普顿曾经设想的纽约证券交易所的竞争对手。 2004 年，在银行业短暂任职后，凯旋出任纽约证券交易所首任首席监管官，与美国证券交易委员会 (SEC) 合作，监管该交易所的经纪商。

但凯旋在建立更公平、更开放的金融市场方面所做的最雄心勃勃的努力也许是担任 FINRA 的架构师兼首席执行官。ylzz总站线路检测于 2007 年创建了该机构，当时他和现任 SEC 主席玛丽·夏皮罗 (Mary Schapiro) 牵头倡议加入纽约证券交易所和纳斯达克的监管部门，组建一个单一机构，其使命是监管 600,000 名股票经纪人。 FINRA 几乎涉及证券业务的各个方面，从注册和教育所有行业参与者，到审查与公共投资者合作的所有经纪自营商、制定规则、执行这些规则和联邦证券法，以及管理面向投资者和公司的最大争议解决论坛。

ylzz总站线路检测 于 2009 年被任命为 FINRA 首席执行官，在他的领导下，FINRA 的首要任务是彻底改变行业检查方式，并大幅提高在投资者受到伤害之前发现欺诈行为的能力。 “整个目标必须是在清理尸体之前介入并阻止欺诈活动，”他说。为此，他们与美国证券交易委员会、司法部甚至联邦调查局密切合作。但为了真正保护投资者，凯彻姆坚持要求该机构必须像监管股票经纪人一样严格地监管财务顾问，股票经纪人至少每两年接受一次审查。 

 “监管体系不合逻辑，覆盖范围和保护措施各不相同，”ylzz总站线路检测说，“但公众却并不知道其中的差异。”

国会目前正在等待一项法案，该法案将授予 FINRA 监管咨询行业的权力。ylzz总站线路检测对该法案的可能性只是适度乐观，尤其是在选举年。然而，他已经着眼于对投资者来说可能更有意义的工具：改进 FINRA 的 BrokerCheck 系统，这是一个在线清算所，投资者可以在其中查看顾问的个人资料，检查有关最新骗局的投资者警报，并最终掌握其投资策略的更大所有权。

ylzz总站线路检测 指出，您可以咨询 Zagat 或六种服务，让您研究下一顿饭，但很少有投资者使用 BrokerCheck 来选择顾问。 “虽然了解你的食物的内幕消息固然很好，”他说，“但如果能更多地了解那些处理你资产的人就更好了。”